[미국주식] Adobe Systems 기업 분석 및 전망 (ADBE)

안녕하세요, ETF WORLD입니다.

 

오늘은 미국의 소프트웨어 기업인 어도비 시스템즈에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

 

그래픽 디자인 편집 프로그램인 포토샵, 사진 전문가를 위한 프로그램인 라이트룸, 디자인 프로그램인 일러스트레이터, 영상 편집 프로그램인 프리미어 프로와 애프터 이펙트 등, 관련 분야 종사자뿐만 아니라 일반인들에게도 익숙한 이 프로그램들을 개발한 회사가 바로 어도비입니다.

패키지 방식의 CS 버전으로 판매하던 어도비는 2013년 5월, CS 제품군을 단종하고 클라우드 방식의 CC(Creative Cloud) 버전으로만 서비스를 판매하겠다고 발표했습니다. 이전 CS 버전은 한 번 구매 시 라이선스를 영구 소유할 수 있었지만, CC 버전은 구독 방식으로 전환되어 한 달, 또는 1년 단위로 갱신이 필요합니다. 디지털 미디어 시대의 필수 요소로 자리 잡은 어도비에 대해서 자세히 살펴보도록 하겠습니다.

 

Adobe Systems 기업 정보

 

어도비는 1982년 12월 설립된 미국의 소프트웨어 개발사로 미국 캘리포니아 새너제이(산호세)에 위치하고 있습니다.

창의성 발휘를 위한 디자인 프로그램, 문서 생산성을 위한 유틸리티 프로그램, 서버를 위한 소프트웨어 프로그램 등을 개발, 판매하고 있습니다.

현재 전 세계적으로 24,000여 명의 직원이 어도비에서 일하고 있습니다.

- CEO : Shantanu Narayen (2007년 12월 ~ 현재)

- Sector : 산업 - 소프트웨어와 프로그래밍 / Sector - 테크놀로지

 

 

사업 부문

 

[Digital Media - 디지털 미디어]

사진, 디자인, 비디오, 웹, UX 등을 위한 20개 이상의 데스크톱, 모바일 앱과 서비스 그룹

- Creative Cloud : Photoshop, Illustrator, Lightroom, Indesign, Premiere Pro 등

- Document Cloud : Adobe Acrobat

 

 

[Digital Experience - 디지털 경험]

고객 경험을 제공하는데 특화된 플랫폼에 앱과 서비스를 통합한 제품. 

- 인사이트 및 잠재 고객 확보 : Adobe Analytics, Adobe Audience Manager, Customer Journey Analytics, Real-time CDP(Customer Data Platform)

- 콘텐츠 : Adobe Experience Manager, Journey Orchestration

- 채널 및 참여 : Adobe Campaign, Marketo Engage

- 커머스 및 전환 : Adobe Advertising Cloud, Magento Commerce

- 최적화 및 확장 : Adobe Target, Intelligent Services

 

[Publishing and Advertising - 퍼블리싱 및 광고]

 

 

투자 포인트

 

1. 압도적인 시장 점유율

어도비가 소유하고 있는 프로그램들은 많은 아티스트와 디자이너에게 없어서는 안 될 필수 요소가 되었습니다. 특히 디자인 툴의 경우 포토샵과 일러스트레이터를 대체할 만한 프로그램이 선뜻 떠오르지 않을 만큼 해당 분야에서 압도적인 시장 점유율을 자랑합니다.

뿐만 아니라 PDF 문서 파일은 전 세계 표준으로 비즈니스 전반에 걸쳐 사용되고 있습니다.

 

2. 디지털 노마드 시대의 최대 수혜 기업

어도비는 CS 버전으로 출시하여 영구 라이선스를 부여하던 과거와 달리 모든 제품을 전면 클라우드화 하였습니다. 이는 어떤 환경에서건 구독하고 있는 어도비 계정만 있다면 작업이 가능한 것을 의미합니다. 

디지털 노마드 시대가 도래함에 따라 시간과 장소에 구애받지 않고 디바이스 간 유기적으로 데이터를 관리할 수 있다는 점도 어도비가 고객들에게 선택받는 이유이기도 하죠.

 

 

주요 통계

 

전일 종가	$623.68
일일 변동폭	$622.00 - $631.64
52주 변동폭	$420.78 - $631.64
1년 변동률	45.45%
시가총액	2,981.64억 USD
평균거래량	217.89만
주가수익률	54.10%
배당수익률	-
CDP 기후 변화 점수	A
기본 거래소	NASDAQ

 

 

수익률 비교

 

[대표 지수 비교]

 

이미지 출처 : Google Finance

어도비의 지난 5년간의 Total Return은 534.38%입니다. 팬데믹 시기에 일시적으로 하락이 있긴 했지만 대체적으로 꾸준하게 우성장 해온 모습을 보이고 있습니다. NASDAQ과 S&P500 지수의 수익률을 가뿐히 뛰어넘는 수치가 매우 놀랍습니다.

 

[경쟁사 비교]

 

이미지 출처 : Google Finance

어도비와 동일하게 클라우드의 전환으로 MS365 서비스를 제공하고 있는 마이크로소프트, 그리고 IT업계의 최대 공룡 기업인 알파벳을 비교해봐도 어도비의 수익률은 대단한 것을 확인할 수 있습니다.

특히 2021년 2분기에 들어서며 급반등 한 수익률이 눈에 띄네요. 구글의 유튜브 서비스의 활성화로 인해 1인 크리에이터가 늘어남에 따라 어도비의 동영상 편집 프로그램인 프리미어 프로의 성장세가 크게 증가하고 있다고 하니, 이야말로 윈윈 전략이 아닌가 싶습니다.

 

 

연간 재무 실적 분석

 

이미지 출처 : Google Finance

재무 실적은 전체적으로 매우 긍정적입니다. 그래프를 보면 매년 눈에 띄게 매출이 증가하고 있는 것을 확인할 수 있습니다.

연간 플랜으로 구독 서비스에 대한 지속적인 매출 유입과, 독점이라고 해도 과언이 아닌 대체 불가한 프로그램들에 힘입어 2020년 팬데믹의 상황에서도 눈부신 성장을 이뤄냈습니다.

 

 

전체 매출 현황

 

항목	3개월
	2021.05	2020.05	매출액 증가율
Subscription	$3.250B	$2.831B	24.33%
Product	$153M	$128M	19.53%
Service & support	$162M	$169M	(4.14)%
합계	$3.835B	$3.128B	22.60%

2021년 2분기 매출은 3개월 기준으로 2020년 2분기에 비해 22.60% 증가했습니다. 

구독 서비스가 24.33%, 제품이 19.53%의 매출 증가율을 보였고, 서비스 및 지원은 4.14%의 매출 감소가 있었습니다.

 

 

사업 부문별 매출 현황

 

항목	3개월
	2021.05	2020.05	매출액 증가율
Digital Media	$2.787B	$2.232B	24.87%
Digital Experience	$938M	$826M	13.56%
Publishing & Advertising	$110M	$70M	57.14%
합계	$3.835B	$3.128B	22.60%

사업 부문별로 보면 프로그램 판매 수익인 Digital Media가 24.87% 증가하였고, 마케팅 및 데이터 분석 서비스인 Digital Experience는 13.56% 증가하였습니다.

Publishing 및 Advertising의 경우 매출 규모는 매우 적지만 매출 증가율은 57.14%로 가장 높게 나타나고 있습니다.

 

 

Adobe Systems의 미래 전망

 

일반 유저를 비롯하여 다양한 구독 플랜으로 B2B 시장까지 꽉 잡고 있는 어도비는 사실상 경쟁자가 없다고 봐도 무방합니다.

동영상 편집의 경우 유튜브로 인해 모바일 앱인 VLLO, 루마 퓨전, 그리고 애플의 파이널 컷 프로, iMovie 등 대체 가능한 프로그램들이 많지만, 디자인 툴에 대해서 만큼은 포토샵과 일러스트레이터를 대체할만한 프로그램이 없습니다.

또한 디자인, 영상 등의 특수 프로그램 뿐만 아니라 문서의 표준으로 널리 쓰이고 있는 PDF 또한 어도비가 개발하여 독점하고 있죠. 그만큼 시장에서의 입지가 확실하기 때문에 현재까지도 지속적인 매출 성장을 이뤄올 수 있었다고 봅니다.

구독 개념의 연간 플랜으로 안정적 매출 또한 보장되어 있고, CC 프로그램들의 모바일 앱도 속속 출시되고 있어 어도비의 앞으로 성장세는 더욱 두드러질 것으로 전망됩니다.