* 2021년 6월 23일 update *
안녕하세요, ETF WORLD입니다.
오늘은 원유, 천연가스, 금 등의 원자재에 투자하는 DBC ETF에 대해서 알아보겠습니다.
DBC ETF는 원자재 Index를 추종하며, 선물로 투자하는 상품입니다.
들어가기에 앞서 주식이나 채권 ETF와 다른 개념이 적용된 원자재 ETF의 특징 몇 가지를 먼저 살펴보도록 하겠습니다.
1. 콘탱고 (Contango)
선물가격이 현물 가격보다 높은 상태, 혹은 결제월에 멀수록 높아지는 상태로 '선물고평가'라고도 합니다. 일반적으로 선물은 원자재의 창고 이용료, 이자, 보험료 등의 보유 비용이 발생되기 때문에 현물보다 가격이 높습니다. 이럴 경우 수요가 공급을 초과하는 정상 시장의 상태가 됩니다.
2. 백워데이션 (Back-wardation)
콘탱고와 반대로 현물가격이 선물 가격보다 높은 상태를 말합니다. 일시적으로 공급 물량이 부족해지거나 계절적인 수요 적용, 혹은 시장 전망이 불투명하거나 대차거래가 제대로 이뤄지지 않아 발생하는 비정상 시장으로, 공급이 수요를 초과하는 역조시장이 발생하게 됩니다.
3. 롤오버 (Rollover)
선물 보유자가 만기가 도래하는 계약에 대해 만기가 남아있는 다른 종목으로 교체하여 포지션을 이월하는 것을 말합니다.예를 들어 원유를 선물로 보유하고 있는 투자자가 만기까지 선물을 매도하지 않는다면 해당 시점에 실제 원유를 받아야 합니다. 그러나 원유 등의 원자재를 실제로 필요로 하는 것이 아닌 가격 상승의 기대를 가지고 투자하는 것이기 때문에 만기일 도래 시 대부분 매도하거나, 다른 선물로 이월하는 롤오버를 진행할 필요가 있습니다.
참고로 롤오버를 진행해야할 시점에 콘탱고의 상태라면 선물 매도 비용보다 높은 차월물을 매수할 수 없어 추가 금액이 더 필요할 수 있습니다.
그럼 DBC ETF에 대해 좀 더 자세히 알아봅시다.
DBC ETF란?
DBC ETF는 Invesco DB Commondity Index Tracking Fund의 티커로, 앞에서 언급했다시피 원자재에 선물 투자하는 상품입니다.
2006년 2월 3일 상장된 ETF로 8개의 원자재 Index를 추종합니다.
| DBC Summary DATA | |
| 운용사 | Invesco |
| 운용수수료 | 0.88% |
| 운용규모 | $2.54B |
| 일평균 거래량 | $69.80M |
| 배당률 | - |
| 배당월 | 12월 |
DBC ETF는 Invesco가 운용하고 있는 ETF입니다.
운용 수수료는 0.88%로 매우 높은 편이며 운용 규모는 25억 4천만 달러 선으로, 원화로 환산 시 2조 8778억 원 선입니다.
일평균 거래량은 6980만 달러입니다.
배당은 1년에 1번, 12월에 이뤄집니다. 2006년~2008년 3년 동안은 배당을 하다가 그 이후 쭉 배당이 중단되었으나 2018년부터 다시 배당이 시작되었습니다.
최근 2020년에는 다시 배당이 중지되어 배당률 정보를 확인할 수 없습니다.
DBC ETF의 수익률
[최근 1년 차트]
[최근 5년 차트]
DBC ETF의 지난 1년간의 Total Return은 51.52%입니다. COVID-19의 영향으로 3월에 수익률이 급락한 이후 최근까지 꾸준히 우상향 해 온 것을 확인할 수 있습니다. 원자재에 대한 수요가 예전만큼은 못하지만, 올웨더 포트폴리오를 위한 전통적인 투자처의 중요성이 강조되고 있어 다시금 수요가 늘어날 것으로 예상됩니다.
DBC ETF의 구성 섹터 (Top 10)
| Energy (에너지) | 47.53% |
| Agriculture (농업) | 25.28% |
| Industrial Metals (산업용 금속) | 15.17% |
| Precious Metals (귀금속) | 12.02% |
DBC ETF에서는 에너지(원유)와 농산물이 가장 높은 비율을 차지합니다. 산업용 금속과 귀금속은 비슷한 비율로 투자가 이뤄지는 것을 확인할 수 있습니다.
DBC ETF의 구성 종목 (Top 10)
| MUTUAL FUND (OTHER) | 54.03% |
| United States Treasury Bills 0.0% 05-AUG-2021 | 9.63% |
| United States Treasury Bills 0.0% 09-SEP-2021 | 7.89% |
| United States Treasury Bills 0.0% 07-OCT-2021 | 7.89% |
| United States Treasury Bills 0.0% 27-JAN-2022 | 7.89% |
| Invesco Treasury Collateral ETF | 7.14% |
| United States Treasury Bills 0.0% 12-AUG-2021 | 4.74% |
| United States Treasury Bills 0.0% 04-NOV-2021 | 0.79% |
| 합계 | 100.00% |
자산 보유 수가 8개 밖에 되지 않기 때문에 Total Top 10 Weighting은 100%로 나타나고 있습니다. MUTUAL FUND가 54.03%로 가장 높은 비중을 차지하고 있고, 그 외 자산에 대체로 균등한 비율로 투자하고 있습니다.
DBC ETF의 장단점
# 장점 1. 인플레이션 대비
선물 투자로 운용되는 상품이지만, 원자재라는 특수한 투자 상품으로 인플레이션에 대비할 수 있다는 장점이 있습니다.
# 장점 2. 저렴한 주당 가격
주당 가격이 2만원대로 매우 저렴합니다.
# 단점 1. 타 ETF보다 떨어지는 수익률
최근 1년 새 수익률이 많이 상승하기는 했지만, 장기 수익률이 떨어지기 때문에 고수익을 생각하고 투자하기에는 부적합합니다.
# 단점 2. 높은 운용 수수료
콘탱고 리스크로 인해 운용에 많은 노력이 필요하기 때문인지 운용 수수료가 0.88%로 매우 높은 편입니다.
DBC ETF는 선물 투자 상품입니다.
만기 도래 시 롤오버를 진행해야 하는 수고와 일종의 현물 보관 비용 등의 부대적인 비용이 발생하기 때문에 원자재 파생상품에 장기 투자를 꺼려하는 투자자들도 많습니다.
하지만 인플레이션에 대한 대비, 자금의 헷지 정도로 이용한다면 적절한 비율로 포트폴리오에 추가하는 것도 나쁘지는 않습니다.
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